交行称当前经济好于08年 应防范投资过热风险
发布时间:2012-07-19
来源：财经网
和讯网消息 7月18日下午交通银行金融研究中心发布报告称，当前我国经济增速放缓仍处可承受空间，预计GDP将呈现前探底后略高的走势，全年增速为8%。但应当防范由于稳增长和政府换届叠加可能再次催生的投资过热风险。
当前经济明显好于2008年
国家统计局日前公布上半年经济数据显示，二季度GDP增速跌破8为7.6%，上半年GDP增速为7.8%。发改委专家在接受采访时关于二季度未必是底的言论也引发了市场的悲观情绪。
不过交通银行金融研究中心今日发布的报告认为，当前经济形势仍明显好于2008年。
其一，本轮GDP回落幅度和时间不及2008年。2008年金融危机席卷全球时，我国经济增长出现了连续7个季度的回落，增速从2007年二季度的最高点11.9%下降至2009年一季度的6.1%。回落幅度为5.8个百分点。而本轮经济增速虽已经连续六个季度回落，但增速仅从2010年四季度的9.8%回落至2012年二季度的7.6%，回落幅度只有2.2个百分点。
其二，当前就业状况好于2008年。今年以来全国就业供需情况总体仍处于供不应求状况。另从PMI的就业指数分析，6月份物流采购协会这一指数仍在50的景气区间左右。
其三，虽然GDP增速持续走弱，但2012年上半年我国城镇居民人均可支配收入实际增长9.7%，农村居民人均现金收入实际增长12.48%，都超过当期GDP增速。这一现象是今年来未曾出现过的，这都表明当前经济增速放缓并未明显影响居民收入，也从另一侧面显示当前经济增速放缓仍处于可承受空间。
从拉动中国经济增长的三驾马车来看：固定投资产投资方面，交银预计全年增速可能维持在21%左右，全年社会消费品零售总额保持14%，下半年外部环境可能趋稳使得出口增速也会趋于稳定。
全年GDP增速保持8% 应防范投资过热风险
交通银行金融研究中心报告预计，稳增长的政策因素发挥较大作用，将GDP环比拉升至接近2009-2011三年的平均水平2.3%和2.4%，由此推算三、四季度GDP同比分别为8%和8.3%，全年GDP增速仍间可能保持在8%左右，呈现前探底后略高的走势。
价格走势方面，报告预计全年可能呈现前三个季度持续回落，年末持稳略升的态势，预计下半年CPI同比涨幅为2.2%，9、10月份可能是年内低点，全CPI全年同比增速为2.8%。下半年PPI同比在-2.2%和-1.2%左右，但不排除若经济疲态短期持续将更低的可能。全年PPI同比调低至-1%。
货币政策方面，交通银行金融市场部预计下半年将维持稳健基调但操作上朝着合理增加流动性并促使市场利率下降的方向继续微调。
按照外汇占款增量在3000亿元左右测算，预计下半年将有2-3次降准空间，而降息频率视宏观经济走势而定，下半年或有1-2次降息。
但是报告提及，"今年下半年和明年要特别注意防范由稳增长政策和政府换届叠加而可能再次催生的投资过热风险。"
交行金融研究中心认为，本轮经济放缓可能是经济中长期潜在增速回落与短期冲击综合影响的结果。在关注短期增长的同时还应高度重视如何逐步改善经济增长质量的问题，合理调配长期与短期增长之间的关系；从中长期看，唯有逐步放开民间资本进入的限制、激发民间投资的获利以及深化市场紧急体制改革才是重启中国经济新增长周期的关键。
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